巴菲特交棒之际，给伯克希尔留下3820亿美元现金

本文来自：华尔街见闻，作者：龙玥，题图来自：AI生成巴菲特正大胆押注日本市场。最新数据显示，伯克希尔哈撒韦对日本五大商社持仓价值在近几周已突破300亿美元大关，并且巴菲特仍在继续买入。这一数字相比2020年8月30日巴菲特90岁生日时首次披露约5%持股时的63亿美元总价值，暴涨了392%至目前的310亿美元。据报道，在

深夜重读格雷厄姆与多德的新版《证券分析》，恍惚间听见历史的回声与现实的喧嚣在纸页间共振。1934年的美国，大萧条的阴霾尚未散去，两位智者却在废墟中提炼出价值投资的基石——安全边际、市场先生、内在价值等，“价值投资”作为投资的一个重要流派正式宣告诞生。 此后，格雷厄姆的学生巴菲特把价值投资提升到一个新的高度。在好

一、市梦率的年代 1952年，沃伦·巴菲特带着新婚妻子苏珊到拉斯维加斯蜜月旅游，他们的一个老乡在那儿开有一家赌场。那时还没有现在的拉斯维加斯大道 （Las Vegas Strip） ，只有弗里蒙特老街 （Fremont Street） 。 巴菲特走进昏暗嘈杂拥挤的赌场，看到

为什么我们愿意开车370公里去领一笔巨款，却绝不肯为了同样的回报，去玩一场死亡概率同为百万分之一的子弹游戏？这个“百万分之一悖论”，暴露了我们决策系统中的深刻矛盾。它不仅仅是数学题，更是关于人性、理性和生存智慧的终极拷问。本文将穿透概率的迷雾，从风险的性质、结构、遍历性与人生效用等多个维度，试图彻底拆解这个难题。最终的

一因为巴菲特亏钱的人，要远比因为巴菲特而赚钱的人多。道理很简单，会游泳的人，不幸溺水的数量，远大于不会游泳的人。后者对水抱有天然的敬畏，绝不轻易越雷池一步；而前者，常因掌握了三五种泳姿，便误以为自己征服了水的力量，从而走向了深水区，走向了失控的边缘。在投资的所有“门派”中，巴菲特所倡导的价值投资，就是那个最诱人的“游泳

本文来自微信公众号：财联社 （ID：cailianpress），作者：夏军雄，题图来自：AI生成 当地时间周六 （8月2日） ，“股神”沃伦·巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦公司公布了2025年第二季度财报。该公司 Q2营业利润小幅下滑 ，并警告称，美国政府加征的高额关税可能对其业务

“好的商业模式很简单，就是净利润和净现金流一直杠杠的，而且竞争敌手哪怕很长时间也很难抢。时间是平庸公司的敌人，是伟大公司的朋友。你可以想象，谁的生意很难抢，然后再想想为什么？”——段永平 经常有互联网的朋友批评阿里，赞美腾讯，他们观察到一种现象：阿里这家公司永远都要马不停蹄地赶赴下一个战场，从最开始的1688、