缺少市场监管，类似e租宝的事件其实每天都在发生

e租宝事件之后，互联网金融何去何从？VR和人工智能究竟价值在哪里？天使客微访谈第27期，请来了松禾资本合伙人汪洋。

松禾资本是诞生于2007年的一线基金，受托管理资产超过77亿元人民币，投资项目超过百家，有近40家企业成功退出，包括22家上市。华大基因、柔宇科技、光启科学、暴风墨镜、A8音乐、游族网络、第七大厦等等都是松禾投资的早期项目。

汪洋本人有同时有在互联网行业和投资基金工作的经验。曾在华为、腾讯、迅雷工作多年对互联网行业有深刻理解。今天他的分享，全部指向最酷最有趣的领域。

松禾的四大重点关注领域

过去，松禾的投资几乎覆盖了新材料、新能源和TMT的所有领域，比如天使投资了柔宇科技、光启科学、暴风魔镜，华大基因我们也是第一轮投资人，在游戏领域我们投资了游族网络、第七大道等等；经过最近的调整，松禾的投资方向已经聚焦到了四大块。

1、企业服务

第一个是企业服务，企业服务不是个新东西。美国Oracle、SAP都是非常成功的公司。中国一直做得不太好，主要是软件开发和OA公司，比如金蝶、用友等等，发展情况比美国差很远。

目前国家提倡大众创业、万众创新，中小企业大量涌现，但很多问题如果中小企业如果自己解决效率不高，也不划算，比如IT系统。同时，计算机技术不断往前发展，云端的技术变得成熟。这些大环境的改变，给了企业服务带来了新的机遇。

但归根结底，好的企业服务一定要解决两个问题，1.有效降低企业成本；2.明显提升企业的运营效率。无法解决这两个问题，企业服务无从谈起。

2、互联网金融

相比目前火爆的P2P金融，松禾更看重互联网+金融+垂直领域的整合，也就是所谓“跨界”。

必须深入到行业中去，对具体的产业链有深刻的理解，才能找到互联网金融更多的玩法，才能建立更高的竞争壁垒。另外我们也比较看后互联网保险和互联网券商在未来的发展。

3、虚拟现实

相比前两者，虚拟现实的还需要相当长时间的发展，整个产业链才能真正的进入成熟阶段，但是大概也就是在未来3-5年左右的时间内。我们认为，VR将会成为下一代的计算中心——真正把大家从手机解放出来，带来生活方式的革命性变化。

目前，我们在VR产业内进行了广泛的布局，包括和暴风合作成立松禾-暴风VR产业基金，并投资了暴风魔镜。

4、人工智能

这里的人工智能，主要是指“AI+”领域，大家可以把它类比成“互联网+”，未来人工智能将会渗透进各个垂直领域，变成基础性应用，就像水和电一样，我们认为这块在未来五年内会有很大的发展。

虽然提起人工智能，大家总想到机器人，但其实除了机器人，人工智能更多是一些无形的算法和应用，比如苹果的Siri和微软的小冰，其实就是一种人工智能的技术。

人工智能离不开大数据，大数据和人工智能会相辅相成的发展。也许就在不久的将来，可能会是一个机器人、或者虚拟的机器人，来代表主持人来跟我做现在的这个沟通。

互联网金融路在何方

1、互联网保险

今天的互联网，已经像“电”一样，渗透到各行各业中，提升并优化原有行业的效率和模式。

我们以互联网保险为例来论证这件事情。互联网保险的本质，是保险而不是互联网。互联网无法取代保险的专业性，因此互联网保险的项目，我们更看好有保险行业背景的人操作。

当然具体来看，互联网确实给保险业带来很大变化。首先是优化了很多中间环节，其次是诞生了更多基于互联网理念的保险产品，比如退运险，这都是典型的依据互联网交易场景进行设计的保险。

个人认为传统保险行业有三大痛点，：售后服务差、保费贵、产品设计死板，这些痛点都存在被互联网改造的巨大空间。

比如现在有些针对汽车的互联网保险项目，在用户不开车的时候其实是可以把保费退回给用户的，虽然背后的产品设计逻辑还是得遵循现有的保险框架，但相比传统车保按年缴纳，在前端的用户体验和感知上已经好了很多。

互联网保险的发展目前还在早期，也需要政策层面的支持。

2、互联网金融里的投资机会

这两三年来，是P2P的兴起拉开了互联网金融的序幕。但今天的互联网金融，更多的机会其实在于跨界整合，比如供应链金融、互联网保险和互联网券商等等。

以我们投资的一个项目为例，它是“互联网+金融+供应链+B2B交易”，整整跨了4次界，涉及的每一个领域都需要极其专业的知识才能做好，因此有很高的门槛，这类是我们喜欢投资的项目。

股权众筹的话是有一定机会的，是对机构的风险投资一个很好的补充。以前机构的LP门槛是500万以上，现在股权众筹的玩法，有100万就能参与到项目中，极大的降低了投资的门槛。

3、e租宝事件将促进互联网金融发展

e租宝事件很恶劣，但这是行业无序发展，必然会出现的情况。P2P行业缺少市场监管，每天会出现大量的P2P公司，也会有大量的P2P的公司跑路和倒闭。

P2P的核心是要做好风控和能掌握后端的优质资产，只有这两点都具备了，才能真正去做一个P2P平台。但今天的P2P风控就是摆设，接入的资产端三教九流什么都有，根本不加甄别也没能力甄别就拿去卖给用户了。

e租宝这个事情爆出来，将对整个行业的发展起到正面推动作用。第一个层面，会加速国家相关政策、法规出台，进一步规范牌照要求；第二个层面，也将提高P2P公司的风险意识，加强风控和对资产端的重视。

长期来看，行业将往一个更加有序健康的防线发展。但是，短期来看，类似e租宝的事件其实每天都在发生，只是e租宝涉及到的有些大，影响比较恶劣罢了。

虚拟现实还有多远

1、下一个风口：虚拟体验的六环产业链

虚拟现实简称VR，模拟产生虚拟的三维环境，让我们有身临其境的感觉。

60年代就已经出现了VR技术，在90年代有人尝试了VR的商业化，但是也失败了。去年，Facebook20亿美金收购了Oculus这一事件掀起了新一波商业化浪潮。

VR的产业链主要由六个部分组成，分别是芯片、传感器、外部输入设备、头盔设备、软件支撑和内容，其中前面四个属于硬件端；软件和内容各自成为一片。

硬件方面主要有：

1、芯片。传统的芯片生产商，比如MD、intel、高通、三星，以及国内的北京君正、台湾MTK等等，都在专注攻关这一块。

2、传感器。主要厂商包括美国的德州、韩国的三星、中国的歌尔声学、利达光电等。

3、外部输入设备。简单的有跑步机、手柄；像摄像头，声控等设备就复杂一些。

4、头盔设备。包括类CardBoard眼镜、PC头盔、一体化头盔三类。

5、支撑软件。包括VR系统、SDK、转码工具，也包括一些APP分发，系统整合的软件开发等。

最后一部分，也就是VR设备在垂直行业的应用，很多人说是“内容”，但我个人认为，除了内容还应该包括如何应用。我个人认为这是最重要的一个环节，因为它是整个产业链最终实现商业化的基础，是商业价值最大的一部分，也是创业空间最大的一块。

2、VR市场内容环节的商业价值

我认为VR的硬件算法未来会被几家大公司垄断，他们会制定统一的行业的标准，再把平台开放出去，真正的商业价值或者说创业的机会更多是VR在具体领域的应用。

虚拟现实技术在体育比赛、社交、游戏、新闻媒体、教育、房地产等方面都会给用户带来颠覆性的体验，蕴藏着相当大的商业价值。

比如说欧冠比赛，如果我们能从场上奔跑的球员视角来观看比赛是何等的一种体验，想象一下我们就是梅西，他如何起脚射门，足球射出去是什么感觉，守门员面对飞来的足球腾空而起，紧紧抱住皮球，这些就像就像发生在观看者身上一样。VR将给球迷带来全新的观看体验。

游戏是VR的先行者，其实现在已经有很对针对VR设备的游戏开发商，相信在明年就会诞生一大批针对VR游戏，VR的商业价值将逐步释放出来。诞生了相当多的针对游戏的开发商，相信明年就能看到很多针对游戏的VR设备。

Q&A

Q:最近是所谓的“资本寒冬期”，有人说“天使阶段其实是不存在资本寒冬”，您怎么看？

A:这个说法，要从几个方面去看。

首先，对创业团队而言，天使投资只是万里长征第一步，只看到眼前的钱。不考虑后期的钱，不是一个有长远打算的团队的想法。正确的说法应该是“好项目不存在寒冬”，目前在寒冬背景下，仍然有相当多项目能够快速融资，甚至以想不到的溢价拿到不错的金额。

其次，对于机构而言；确实存在投资节奏，但不会因为环境的问题，或者主动或者跟风的停止投资。只是因为供需关系的改变，机构在挑选项目时更有余地，更加有耐心的严格筛选项目。

最后从大环境而言；我个人觉得这一轮“资本寒冬”，只是一个估值的合理回归罢了。从去年下半年开始，很多项目的估值已经高到了不可思议的地步，往往什么都没有，就拿到一个亿估值。天使轮的价格，某种程度上已经超过了美国硅谷的水平。

这是不健康的，必然会引发回调。

Q:在企业做投资和在基金里做投资有什么区别么？

A:企业的投资往往出于战略性目的。

以腾讯为例，我在腾讯期间，游戏领域的项目投了很多，包括谷歌游戏、广州银汉等等。安全领域的也不少，典型的就是3Q大战前后，基本上扫过了市场上全部的安全团队，选择其中好的进行投资。

在并购方面，其实收购项目还在其次，最根本的目标还是通过团队的投资完成对人员的收编。在迅雷期间，也参与到并购、IPO等工作里。

Q:以前，迅雷是PC时代的一个重要工具，但是为什么这么久以来依然停留在“下载”走不出来呢？

A:关于迅雷错失的三大机遇，我还是借用迅雷创始人程浩的观点，在迅雷十年创业中，有三大机遇错失令他觉得非常可惜，分别是浏览器、流媒体和手机应用商店。

总结出来还有两大核心教训，大家一定要避免踩坑，在看项目的时候也可以带进去来对照。

1、避免战略问题战术化：

企业的发展，有明确方向的项目要坚持做，不能抱着试一试的心态，遇到困难就放弃。缺乏商略上的重视，战术上也很难达到好的效果，也就是说不要逆势而为。

2、商业模式创新和技术创新同样重要：

谷歌、微软这类公司技术创新固然优秀，但在商业模式也有颠覆性的创造，给用户和企业都带来巨大的商业价值。这一点在国内的上市公司更为明显，腾讯、阿里巴巴、小米在技术上的创新其实比较有限，但商业模式的创新非常大胆，带来了他们的成功。