前7月亏6千万的友宝售货机，凯雷1亿对赌能否赢

公司信息

公司全称：北京友宝在线科技股份有限公司

成立日期：2012年3月1日

主营业务：智能自动售货机销售日用快消品

控股股东：王滨，持股比例为28.5718% 

近些年，商圈、地铁站、大学校园等地的自助售卖机越来越多地出现，你使用它购买过东西吗？你知道它们是谁放置的吗？

这些自助售卖机的“主人”王滨可以说是一位互联网界的风云人物。2001年他创立了深圳网兴科技有限公司，并最终以1.25亿美元的价格卖给新浪；随后投资创立的淘米网于2011年在纽交所上市；最具传奇色彩的是，他还是首位完成帆船环球航行的中国人，而今天「读懂新三板」要给大家介绍的便是他第三次创业的“产物”——友宝在线。

友宝在线目前申请挂牌新三板，其最核心的业务是自助售卖机的商品销售。这个公司很知名，但你知道吗，每台售货机每天售货80元，最近几年一直在巨亏，今年还和凯雷对赌1亿元利润（扣除利息和税前）。这家公司究竟怎么样？和「读懂新三板」（微信公众号： ddxinsanban）一起看看。

1.一台智能售货机每天售货80元

在自助售货机领域，特别是智能售货机行业，友宝在线一直处于领先地位。据数据统计，截至2014年底，有运营记录的自助售货机总量在我国不足10万台，智能售货机的数量则更低，仅为5万台左右。友宝在线目前在市场上的设备投放量约有3.1万台（含部分加盟数量），且95%以上为新款的智能售货机，智能售货机的市场占有率已近60%。

2013年、2014年、2015年1-7月，公司营业收入分别为3.84亿、8.18亿、6.21亿。营业收入大部分来自商品销售，2015年1-7月，商品销售收入5.31亿元，按友宝在线目前3.1万台智能售货机的数量计算，每台智能售货机单日销售额为80.1元，相当于一台售货机每天卖出20瓶左右可口可乐。

什么？一台售货机每天只卖80块钱商品？如果长期这样下去，这个商业模式能赚钱么？

友宝一直在说中国的人工成本太高，在这个背景下，自动售货机的优势会很明显。不过，友宝目前有1600多名员工，其中运营人员1000名左右。这么多人运营3.1万台售货机，看上去人力消耗并不小。

2013年、2014年和2015年1-7 月，公司分别亏损1.23亿、1.27亿和6129万元。至少从这些数字看，财务好转暂时还看不到。

友宝在线希望将广告业务作为公司下一步重点部署之一。今年1到7月，公司获取广告收入3000多万元。这个战略多少有点让人奇怪，明明可以直接发生交易，却希望靠广告增加营收。至少从商业逻辑上，总有那么点儿不对。

不过，公司今年放了个大招，推出加盟政策,今年1到7月通过加盟销售售货机2794万元。如果真是好生意，你愿意把直营做成加盟吗？

2.和凯雷对赌今年1个亿利润，你觉得靠谱么

不过，在市场布局上，友宝在线已经抢得先机。友宝在线的智能售货机已遍布全国除新疆、西藏等地以外的近30个省级行政区域、近60个城市，而同行业其他公司的点位布局相对具有地域性，多重点布局在特定城市的部分区域。

所以，如果你认为智能售货机这个行业会大发展，友宝在线或许会成为行业的最大受益者。

今年6月25日，凯雷投资旗下的北京凯宝投资中心(有限合伙)向友宝在线提供5.3亿元委托贷款，这笔委托贷款本质为可转债，友宝在线承诺，在IPO或公司出售前，凯宝投资有权以全部或部分贷款入股19.9375%，这意味着凯雷入股后估值将达32亿元左右。

但凯雷有条件，2015 年度友宝在线扣除利息和税收前的利润须不低于1亿元，2016年不低于2亿元。否则凯雷可以要求友宝以10%利息还债，或降低估值入股。

但是，你已经知道友宝今年1到7月可是亏损6000多万啊。你觉得友宝在线今年能赚1个亿么？

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